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记者 |吴治邦

10月14日晚间，休闲零食制造商盐津铺子（002847.SZ）对外披露的2021年前三季度业绩预告显示，预计前三季度归属于上市公司股东的净利润为7362.21万元-8362.21万元，比上年同期下降60.95%-55.64%。单看2021年第三季度，公司预计的净利润为盈利2500万元-3500万元，比上年同期下降57.30%-40.22%。

二级市场走势来看，10月15日，盐津铺子的股价在开盘后，经历短暂冲高反弹后，便一路走低，当日收盘报56.1元/股，跌5.51%。而自2021年7月1日-2021年10月14日，公司股价累计跌幅已达43.74%。成交量方面，累计换手达177.05%，平均换手2.53%，相较前期出现放量走势。

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界面新闻记者注意到，对于业绩的大幅下滑，盐津铺子的股价早在7月份就以连续跌停来回应。相比于其他公司的简略说明，盐津铺子在这份业绩预告里，以千字说明的形式向外界详细了业绩大幅下滑的缘由。

根据盐津铺子的公告，公司2021年前三季度业绩因业务转型而有起伏：第一季度保持高速增长（季度归属上市公司股东净利润8203.28万元），第二季度因转型费用投入较大等原因业绩下降较大（季度归属上市公司股东净利润-3341.07万元），第三季度已企稳回升。

从业绩说明来看，之所以季度间的业绩起伏，主要源于盐津铺子对市场环境的误判。公司指出，2020年上半年疫情期间，商超渠道销售需求旺盛，销售收入基数较高， 销售费用配比较低；2021年上半年基于较为乐观预期，在推新品和减老品的同时，为保持高速增长，公司第2季度在商超渠道人员推广、促销推广等相关市场费用投入过多（部分有冗余），但渠道销售收入及渠道业绩未达预期高增长； 在7月8月经重新评估并优化调整后，第3季度控制和保持了较为合理的费用投入，目前正在通过秋季糖酒会等不同方式加速分产品分渠道经销商全国招商进程。

10月15日，信达证券发布的对盐津铺子的业绩点评指出，21Q2 受转型费用投入较大、社区团购及消费疲软影响，短期利润出现较大波动，二季度末公司迅速响应市场变化，积极应对，Q3 环比改善也侧面验证公司管理端的快速调整能力。

此外，从盐津铺子的业绩说明来看，原材料价格及限电措施也对业绩带来了冲击。2021年，大豆油、棕榈油、奶粉、黄豆、鹌鹑蛋等部分原材料价格的上涨，导致部分产品生产成本上升；2021年9月中下旬，公司部分产能因限电原因未能及时供货而影响了部分货品销售，对9月份业绩及1-9月业绩有所影响。

从卖方机构的关注度来看，尽管盐津铺子的股价大幅度下挫，但自2021年8月起仍有十多家机构对盐津铺子给出了买入或增持推荐的评级。而从此前的龙虎榜信息来看，作为机构重仓股，部分机构专用席位选择直接斩仓抛售。从三季度的业绩预告来看，盐津铺子的业绩有所好转。那么，买方机构又会做怎么样的决策？