大成有色ETF兼具“指数增强”及“固收+”的双重产品特色，还具有“高性价比”+“低回撤”+“低波动”特点

《投资时报》记者 安喆

股票市场7月加速启动的煤炭、有色、钢铁等顺周期资产在9月中旬的阶段高点回调以来，多数周期赛道股票基金（含ETF）走出过山车行情，这期间追高的投资者如果卖出不及时，损失不亚于今年春节后抱团股行情的瓦解。短短一个月时间，较惨的周期赛道基金（含ETF）下跌幅度甚至超过20%，投资者再次在顺周期行情中深刻体会到周期投资的难度。

时间拉长看，大成有色ETF今年以来累计上涨近33%，在沪深两市全部ETF的排名为14/581，居市场前2.5%排序（数据来源：wind，2021年10月15日），资产表现符合顺周期特点。而同期上证50及沪深300等主要股票指数分别下跌10.16%和5.17%，从资产配置角度，大成有色ETF业绩直观诠释了大类资产配置的意义。

受固定思维模式作祟，部分投资者并不知道大成有色ETF不是投资有色金属行业的股票，它的业绩基准是上海期货交易所有色金属期货价格指数（行情代码IMCI），该指数的成份品种由铜（约40%）、铝（约15%）、铅（约8%）、锌（约13%）、镍（约16%）、锡（约8%）6个有色金属期货品种构成，大成有色ETF按照上述指数权重配置相应的有色金属期货合约，其基金净值涨跌直接与有色金属期货价格涨跌挂钩，而非投资者熟悉的股票市场价格表现。

根据大成有色ETF的基金合同内容，由于其投资标的特殊，大成有色ETF其实兼具“指数增强”及“固收+”的双重产品特色。首先，它配置商品期货合约价值总量介于90-110%之间，相当于基金有大约20%的仓位调节空间，基金经理可以根据市场风格、品种差异进行组合仓位调整，进行一定的主动配置，获取相对基准指数的超额收益，达到“指数增强”的效果。其次，由于它投资的是商品期货，而我国商品期货投资实行保证金交易制度，平常大约只需要8-10%的资金就可以配置100%的基金资产仓位（基金资产与有色金属期货合约价值匹配），这相当于基金常年有90%的现金盈余，这部分资金按照最保守的货币基金收益评估，也有接近年化2%的“固收+”收益，从而再次对基金形成一定的收益增厚。细心的投资者可以在大成有色ETF的季报等公开信息中看到其基金资产组合。

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大成有色ETF兼具“指数增强”及“固收+”的双重产品特色，还具有“高性价比”+“低回撤”+“低波动”特点

《投资时报》记者 安喆

股票市场7月加速启动的煤炭、有色、钢铁等顺周期资产在9月中旬的阶段高点回调以来，多数周期赛道股票基金（含ETF）走出过山车行情，这期间追高的投资者如果卖出不及时，损失不亚于今年春节后抱团股行情的瓦解。短短一个月时间，较惨的周期赛道基金（含ETF）下跌幅度甚至超过20%，投资者再次在顺周期行情中深刻体会到周期投资的难度。

时间拉长看，大成有色ETF今年以来累计上涨近33%，在沪深两市全部ETF的排名为14/581，居市场前2.5%排序（数据来源：wind，2021年10月15日），资产表现符合顺周期特点。而同期上证50及沪深300等主要股票指数分别下跌10.16%和5.17%，从资产配置角度，大成有色ETF业绩直观诠释了大类资产配置的意义。

受固定思维模式作祟，部分投资者并不知道大成有色ETF不是投资有色金属行业的股票，它的业绩基准是上海期货交易所有色金属期货价格指数（行情代码IMCI），该指数的成份品种由铜（约40%）、铝（约15%）、铅（约8%）、锌（约13%）、镍（约16%）、锡（约8%）6个有色金属期货品种构成，大成有色ETF按照上述指数权重配置相应的有色金属期货合约，其基金净值涨跌直接与有色金属期货价格涨跌挂钩，而非投资者熟悉的股票市场价格表现。

根据大成有色ETF的基金合同内容，由于其投资标的特殊，大成有色ETF其实兼具“指数增强”及“固收+”的双重产品特色。首先，它配置商品期货合约价值总量介于90-110%之间，相当于基金有大约20%的仓位调节空间，基金经理可以根据市场风格、品种差异进行组合仓位调整，进行一定的主动配置，获取相对基准指数的超额收益，达到“指数增强”的效果。其次，由于它投资的是商品期货，而我国商品期货投资实行保证金交易制度，平常大约只需要8-10%的资金就可以配置100%的基金资产仓位（基金资产与有色金属期货合约价值匹配），这相当于基金常年有90%的现金盈余，这部分资金按照最保守的货币基金收益评估，也有接近年化2%的“固收+”收益，从而再次对基金形成一定的收益增厚。细心的投资者可以在大成有色ETF的季报等公开信息中看到其基金资产组合。