美银衍生品团队一周前观察到， “美股投资者对逢低买入失去信心”，并警告称，在经历“最近几周的重大挫折”之后，前景似乎还远未明朗。

该行指出最近美股市场脆弱性加剧，短短7个交易日内出现两次3个标准差以上的日抛售，这是自1928年以来，标普第24次在10个交易日内经历两次或以上3个标准差的震荡。

一周后，美银衍生品团队发出了更悲观的警告—— 市场从最近的低迷中反弹的难度越来越大，标普已经有27个交易日没有创下历史新高，这是自2020年9月以来最长的一段时间。

他们指出，今年秋季的势头正在减弱，“市场横盘整理持续的时间越长，可能投资者对逢低买入的信心就会持续减弱。”

01美股利空重重

由于缺乏积极的买家——例如最近散户投资者拒绝入市，加上股票回购因为即将到来的财报季而处于禁售期，“ 市场可能出现自疫情暴跌后的首次冲击，而美联储是否会在下一次抛售后救市也未知， ”美银警告说。

美联储周三公布的会议纪要显示，如果11月会议决定开始缩减购债（taper），可能会在11月中或12月中开始行动。

当然，有观点认为“taper并不是紧缩”，并认为“缩减资产购买对经济的影响比加息要小，因此威胁不如之前的加息周期。”

作为回应，美银分析师反驳称，投资者“不仅应该关注缩减和加息将如何改变基本经济状况，还应该关注它们在当前环境下对投资者情绪的影响。例如，标普指数在2017年的3次加息中表现强劲，但在2018年加息时表现低迷，这次的缩减周期可能会像之前的加息周期一样给股市带来痛苦。”

在详细阐述这一点时，美银从一个显而易见的事实开始，即“ 史无前例的货币政策促使疫情后股市实现了历史性回报和估值。”

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美银衍生品团队一周前观察到， “美股投资者对逢低买入失去信心”，并警告称，在经历“最近几周的重大挫折”之后，前景似乎还远未明朗。

该行指出最近美股市场脆弱性加剧，短短7个交易日内出现两次3个标准差以上的日抛售，这是自1928年以来，标普第24次在10个交易日内经历两次或以上3个标准差的震荡。

一周后，美银衍生品团队发出了更悲观的警告—— 市场从最近的低迷中反弹的难度越来越大，标普已经有27个交易日没有创下历史新高，这是自2020年9月以来最长的一段时间。

他们指出，今年秋季的势头正在减弱，“市场横盘整理持续的时间越长，可能投资者对逢低买入的信心就会持续减弱。”

01美股利空重重

由于缺乏积极的买家——例如最近散户投资者拒绝入市，加上股票回购因为即将到来的财报季而处于禁售期，“ 市场可能出现自疫情暴跌后的首次冲击，而美联储是否会在下一次抛售后救市也未知， ”美银警告说。

美联储周三公布的会议纪要显示，如果11月会议决定开始缩减购债（taper），可能会在11月中或12月中开始行动。

当然，有观点认为“taper并不是紧缩”，并认为“缩减资产购买对经济的影响比加息要小，因此威胁不如之前的加息周期。”

作为回应，美银分析师反驳称，投资者“不仅应该关注缩减和加息将如何改变基本经济状况，还应该关注它们在当前环境下对投资者情绪的影响。例如，标普指数在2017年的3次加息中表现强劲，但在2018年加息时表现低迷，这次的缩减周期可能会像之前的加息周期一样给股市带来痛苦。”

在详细阐述这一点时，美银从一个显而易见的事实开始，即“ 史无前例的货币政策促使疫情后股市实现了历史性回报和估值。”